锌期货是上海期货交易所的一个交易品种，一手是五吨，报价是元每吨。也就是波动一个点就是五块钱。
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内外盘期锌价格自北京时间10月13日夜盘开始“起飞”，并屡次刷新2007年以来的14年最高。
我认为锌价本轮上涨的主要原因是：
一.全球通货膨胀
美元的继续走弱以及能源价格的攀升，也是锌价格回升的重要因素。由于商品价格通常以美元计价，美元贬值会导致商品价格上涨。另外，美联储减息释放的流动性并未像大家所想的流向了新兴市场，而是转向了在通胀中最为确定的大宗商品。
然而，在全球通胀高涨的背景下，降息又同时成为美联储拯救刺激次贷危机后美国经济的“利器”。对通货膨胀预期而言，降息显然是雪上加霜。美联储过去不断量化宽松，导致了全球货币流动性持续过剩的局面。美国乃至全球的通胀依然居高不下，引发了投资者对商品的强烈避险需求。充裕的资金不得不大量买入黄金、原油、基本金属、农产品、甚至可能是这些商品的一揽子组合，这推动商品牛市行情的不断深化。
二.全球供给端减产
主要锌生产商Nyrstar宣布自周三起其在欧洲的三个锌冶炼厂将最高减产50%。据德国商业银行和海通证券测算，这三家冶炼厂每年的总产能约为70万吨，按照减产50%计算将影响全球2.5%的锌供给。
三.全球库存量低
据路透社统计，LME注册仓库的锌总库存减少1475 吨至18.96万吨，为1月以来最低。LME现货锌因此较三个月期锌溢价了每吨42美元，创2019年11月来的近两年最高，现货快速升水的原因便是市场担心供应紧张。
上海有色网数据显示，9月国内精炼锌产量51.19万吨，环比增长0.59%，远低于8月预期。10月，在广西、云南相关企业减产延续的背景下，预计产量环比仍有小幅下降。供应扰动持续，国内锌库存维持低位，将对短期价格形成有效支撑。
四.本轮能源危机影响供应
国际铅锌研究集团本来预计，今明两年，全球精炼铅和锌会供应过剩，但电力危机可能改变这种情况，预计明年全球锌市场的供应过剩将缩小。能源危机影响供应，叠加库存偏低，以铜、锌、铝为首的工业金属价格将继续保持在高位。德商银认为，如果产量长期下降，可能对锌市场造成巨大影响，导致严重的供应不足。
五.全球锌精矿加工费水平持续低位
2020年欧洲精炼锌产量241万吨，除Nyrstar外，还有嘉能可80万吨、泰克30万吨、Boliden约50万吨的冶炼产能，但是锌精矿加工费水平持续低位导致冶炼企业利润偏低。机构预测，若能源价格四季度维持高位，其他炼厂后续仍有减产风险。锌价有望持续上涨。
结语
受限电力而减产、全球库存较低，对短期锌等工业金属价格形成有力支撑。工业金属价格历来与通胀密切相关，金属减产和通胀飙升均会威胁到全球经济复苏，也再次证明美联储坚称的“通胀只是暂时现象”为错误结论，通货膨胀或将至少持续到今年整个北半球冬季和2022年初。锌价仍有望继续上涨。
