灵芝的生长阶段大体分为：孢子→菌丝体→子实体→释放孢子。
灵芝是属于多孔菌类植物，一般当灵芝发育成熟时，灵芝孢子就从灵芝子实体底部向外弹射，只有极少数能飘落在适合生长的树种上，并长出有如丝状物的“芽”，这个就是指的灵芝菌丝体。
同一菌种的不同性别的4种菌丝体相互交配就形成“次级菌丝体”，并且进一步从椴木中吸取养分，长出更多白色的菌丝，形成“菌丝体”。
当菌丝体累积到足够的能量不再继续生长了，会“出菇”，也就是出芝期，冒出乳白色的子实体原基，之后逐渐延伸出菌柄，再慢慢长成一朵灵芝的模样。
灵芝菌盖的最外缘有一圈乳白色的部分，其实这个是灵芝的生长区。而当这个白色的外圈消失时，菌盖则会停止向外扩展，但是子实体会继续增重，增厚一直到成熟，这个阶段是非常重要的，因为此时在菌盖里孕育了无数的灵芝孢子。
